4月集团公司生猪出栏计划总量环比增幅收窄，但日均增幅扩大，供应端存增量预期。不过，当下养殖企业减重意愿并不明显，部分企业仍有增重计划，或导致供应增幅不及计划证券使用杠杆，也导致4月猪价下滑幅度有限。

　　据卓创资讯监测数据显示，全国220家规模养殖场4月生猪出栏计划为1827.27万头，较3月实际出栏量上涨0.82%，增幅较3月收窄11.92个百分点。春节过后，除了2月因休假导致有效出栏时间缩短，加之业内对节后行情持看跌心态而在节前有集中出栏，节后出栏减少。3-4月集团公司出栏总量呈连续增加走势，总量增幅环比收窄。

　　不过，监测也显示，虽然3月集团公司生猪出栏计划总量环比增12.74%，但日均增幅仅为1.06%，且屠宰量日均增幅21.18%，叠加散户猪源偏少，从而导致全月生猪供需端口难呈现明显的供大于求，并使得3月猪价受到支撑。

　　而4月集团出栏总量虽环比仅增0.82%，但日均出栏计划环比增4.18%，增幅扩大3.13个百分点。叠加储备肉结束制作后，屠企整体减量，预计日均宰量或较3月下滑，4月生猪市场出现供大于求的可能性较大。

　　但是，养殖端对后市预期不一致或导致出栏节奏调整不一，市场供应情况仍存较大变数。

　　据卓创资讯监测，截至4月3日，全国生猪交易均重继续上涨至125.41公斤，环比上涨0.33%，同比涨幅1.64%。与去年同期相比，交易均重水平虽整体偏大，但增幅尚可。且据卓创资讯调研了解，虽然肥标价差快速收窄，部分地区已出现倒挂，但更多是140-160公斤猪价低于125-140公斤和110-125公斤猪价，而后两者价差并未倒挂，且屠企对125-140公斤集团猪源仍有较大依赖。因此4月内部分集团养殖公司仍有增重压栏意向，或推动生猪交易均重继续上涨的同时，也导致本月内日均供应增幅不及预期。

　　综上所述，当前屠企对中大猪源仍有较高依赖度，4月中旬开始天气升温后，中大猪收购占比或出现下滑，届时压栏意愿减弱，出栏增加，猪价或略有松动。但考虑集团公司减重意愿并不强烈，月内供应增幅不及预期，猪价下滑幅度或有限。

　　（作者：李晶证券使用杠杆，卓创资讯分析师）

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